：看好公司屠宰放量、肉制品升级

　　投资建议及盈利预测。屠宰业务方面，我们认为双汇在生猪存栏降幅收窄，猪价进入下行周期后，屠宰业务将量利齐升。肉制品加工业务方面，我们看好公司突出的成本优势，包括美国猪肉进口及自有鸡肉养殖规模的扩大，低温肉新品迅速推广，固定资产投资减少将使现金流更加强劲，主要竞争对手业绩下滑，有利于公司进一步扩大市场份额。公司具备持续高分红能力。我们预计17-18年猪肉价格下降和高毛利低温肉制品产品销售占比增加，我们上调17-18年盈利，公司2016-2018年EPS为1.42、1.64、1.86元/股(前次为1.42、1.59、1.75)，对应PE为17、15、13倍。参考外行业龙头企业估值普遍在20x以上，我们给予双汇2017年20倍PE，一年目标价33元，37%空间，维持增持评级。申万宏源

　　国联水产：业绩拐点确立

　　我们预计2016年归母净利1亿元，国外业务贡献5000万，国内业务贡献2000万，还有3000万来源于汇兑损益。2016-2018年的归母净利润分别为1.0、1.5、2.3亿元，对应EPS为0.13/0.19/0.30元，给予2018年30-40倍PE得出目标价9.0-12.0，较现价具有24%-65%的空间，维持“强烈推荐-A”评级。招商证券

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